대원제약 기업 분석 보고서

---

핵심 미리보기

• 대원제약은 "콜대원" 마시는 감기약과 진통소염제 "펠루비"로 60년 넘게 한 번도 적자를 낸 적 없다고 자부해 온 중견 제약사인데, 2025년 연결 기준 40억원의 당기순손실을 내며 그 무적자 신화가 처음으로 깨졌다.
• 백승호 회장·백승열 부회장의 형제경영이 3세인 백인환 사장·백인영 상무의 사촌경영으로 넘어가는 시점과, 전문의약품 중심 사업에서 건강기능식품·화장품·비만치료제로 발을 넓히는 다각화 시점이 겹쳐 있다. 이 다각화가 아직 이익을 못 내는 상태에서 본업 수익성까지 함께 무너진 것이 지금 이 회사가 처한 국면이다.
• 지금 채용 국면의 핵심은 두 갈래다. 첫째, 전문의약품(ETC) 영업·일반의약품(OTC) 영업 등 기존 캐시카우를 지키는 인력. 둘째, 새로 세운 CHC(컨슈머헬스케어)연구소·건강기능식품·화장품 조직처럼 다각화 신사업을 뒷받침할 인력이다.
• 이 회사가 지원자에게 원하는 핵심 자질은 '오너 3세 체제 전환기의 불확실성 속에서도 정해진 실적 목표를 흔들림 없이 채우는 실행력', '신사업 부진과 세무조사·품질 리콜 같은 반복되는 리스크 상황에서도 감정적으로 흔들리지 않는 침착함', '여러 사업(제약·건기식·화장품)을 오가며 새로 배우는 것에 거부감이 없는 적응력'이다. 경력자와 신입이 이를 각각 어떻게 보여줄지는 뒤 '서류 작성 전략'에서 나눠 다룬다.

---

어떤 회사인가

"검증된 감기약 하나로 60년을 버텨온 회사가, 이제 그 성공 공식만으로는 부족하다는 것을 알고 사업을 넓히다가 처음으로 흔들린 회사다."

대원제약의 뿌리는 1958년 설립된 대원제약사로, 창업주 고 백부현 회장이 기틀을 잡았다. 이후 2세인 백승호 회장이 1982년 상무로 입사해 10여 년간 경영 수업을 받은 뒤, 회사가 코스닥에 등록한 1994년 말 대표이사로 취임했다. 이듬해부터 동생 백승열 부회장이 연구개발(R&D)을 맡고 백승호 회장이 경영을 총괄하는 형제경영 체제가 1996년 본격화되어 20년 넘게 이어져 왔다. 이 형제경영 아래 회사는 "60년 역사에서 한 번도 적자를 낸 적 없는 탄탄한 중견제약사"로 꼽혀 왔다.

이 회사의 반복된 성장 패턴은 뚜렷하다 — 소수의 확실한 제품에 오래 투자해 시장을 뒤집는 방식이다. 2007년 국내 12호 신약으로 허가받은 소염진통제 '펠루비정'은 처음엔 관절염 등 통증 치료제로 출발했다가, 2017년 급성 상기도 감염 시 해열 적응증을 추가하면서 감기약 처방으로도 쓰이기 시작해 매출이 크게 늘었다. 2015년 출시한 마시는 감기약 '콜대원'은 경쟁사 대비 후발주자였음에도 "짜먹는 감기약"이라는 새로운 제형으로 차별화해, 2015년 6억원이던 매출을 2024년 약 400억원까지 키워냈다.