삼천당제약 기업 분석 보고서

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핵심 미리보기

• 삼천당제약은 국내 최초로 안약을 생산한 회사에서 출발해 지금은 매출의 절반 이상을 인공눈물 등 안과용제로 벌어들이는 안과 전문 제약사다. 그런데 이 회사를 지금 시장이 주목하는 이유는 안과용제가 아니라, 8조원대로 평가되는 아일리아(애플리버셉트) 바이오시밀러 'SCD411(비젠프리)'을 앞세운 글로벌 진출 시도다.
• 2026년 초 이 회사 주가는 20만원대에서 3월 30일 118만원대까지 넉 달 만에 5배 넘게 뛰며 코스닥 시가총액 1위에 올랐다가, 이후 자체 특허 플랫폼(S-PASS) 보유 여부 논란과 대주주의 2,500억원 규모 지분 매각(블록딜) 계획이 알려지며 50만원대로 급락했다. 지금 채용 국면은 이 극단적 변동성과 겹쳐 있다 — 시장의 신뢰를 다시 얻어야 하는 시점에, 비젠프리 상업화·차세대 경구제 파이프라인을 뒷받침할 생산·연구 인력을 동시에 늘려야 하는 이중 과제를 안고 있다.
• 2025년 연결 매출은 2,318억원으로 전년(2,109억원) 대비 9.9% 늘었고 영업이익은 85억원으로 전년(26억원) 대비 220.5% 증가해 흑자 폭을 키웠다. 다만 영업이익률은 3.7% 수준으로 절대 규모는 크지 않고, 뒤에서 볼 현금흐름은 오히려 나빠지고 있어 외형 성장과 실제 현금창출력 사이에 온도차가 있다.
• 이 회사가 지금 지원자에게 원하는 핵심 자질은 '오너 일가 중심의 의사결정 구조와 그로 인한 시장 신뢰 리스크를 이해하고 원칙대로 실무를 처리하는 침착함', '제네릭·개량신약 중심 회사가 처음으로 글로벌 바이오시밀러 상업화·특허 대응을 겪는 과정에서 필요한 꼼꼼한 문서화·품질관리 역량', '안과용제라는 안정적 캐시카우와 아일리아·경구제라는 불확실한 신사업을 동시에 감당할 수 있는 적응력'이다. 경력자와 신입이 이를 각각 어떻게 서류에 담을지는 뒤 '서류 작성 전략'에서 나눠 다룬다.

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어떤 회사인가

"국내 최초로 안약을 만든 회사가, 안과용제로 번 안정적인 돈을 발판 삼아 처음으로 글로벌 바이오시밀러 시장에 뛰어든 회사다."

삼천당제약은 1943년 의약품 제조·판매를 목적으로 설립돼 한국 제약회사 중 가장 먼저 안약을 생산한 것으로 알려져 있으며, 지금도 의약품 매출에서 안약 비중이 가장 높다. 1985년 경기도 화성 향남제약단지에 KGMP 공장을 준공해 안약과 순환기·소화기질환 치료제 등 전문의약품 생산 체제를 갖췄고, 2000년 코스닥시장에 상장했다. 이 회사의 반복된 경영 패턴은 뚜렷하다 — 안과용제라는 좁지만 확실한 영역에서 생산 능력과 시장 지위를 오랜 기간 다진 뒤, 그 현금으로 인접 영역을 인수하거나 새 플랫폼 기술에 투자하는 방식이다. 2013년 국내 일회용 점안제 생산 1위 업체 옵투스제약을