압타바이오 기업 분석 보고서

핵심 미리보기

압타바이오는 산화적 스트레스를 억제하는 자체 발굴 플랫폼 하나로 당뇨합병증부터 항암까지 여덟아홉 개의 신약 후보물질을 동시에 굴리고 있는 코스닥 상장 신약개발사다. 임상 데이터로 진짜 가치를 증명하기 전에 상장 유지 요건과 현금 소진 속도라는 생존 문제부터 통과해야 하는, 연구개발과 재무 생존이 같은 무게로 걸린 국면에 있다. 최근 채용은 신약 파이프라인이 잇달아 임상 승인을 받으면서 늘어난 실무 부담과, 매출을 만들어내야 하는 신사업 쪽 인력 수요가 함께 맞물려 발생하고 있다. 지원자에게 요구되는 자질은 첫째 자원이 넉넉하지 않은 조직에서 여러 과제를 동시에 감당하는 우선순위 감각, 둘째 임상 일정이나 자금 상황 같은 외부 변수에 흔들리지 않고 담당 업무를 끝까지 챙기는 실행력, 셋째 회사가 처한 상황을 스스로 파악하고 필요하면 본업 밖의 일도 마다하지 않는 태도다. 안정적인 대기업식 조직 문화를 기대하고 지원하면 초반에 체감 격차가 클 수 있다.

어떤 회사인가

압타바이오는 산화적 스트레스라는 하나의 생물학적 기전에 17년째 베팅을 이어가며, 그 베팅이 임상적으로 증명되기 전에 회사의 존속 요건부터 스스로 충족시켜야 하는 이중 과제를 안고 있는 회사다.

2009년 이수진 대표가 설립했다. 핵심 기반기술은 두 갈래다. 하나는 NOX(NADPH 산화효소) 저해제 발굴 플랫폼으로, 세포 안에서 과도하게 만들어지는 활성산소를 조절해 당뇨합병증·혈관질환·신경퇴행성질환을 치료하는 데 쓰인다. 다른 하나는 압타머(특정 표적에 달라붙는 짧은 핵산 조각으로, 항체처럼 작동한다고 해서 화학항체로도 불린다)와 항암 약물을 결합한 Apta-DC 플랫폼으로, 난치성 항암제 개발에 쓰인다. 이 두 플랫폼에서 파생된 파이프라인이 현재 8~9개에 이르며, 여러 개가 동시에 임상 또는 전임상 단계를 밟고 있다.

2019년 6월 코스닥에 기술특례로 상장하며 공모가 3만원 기준 654억원을 조달했다. 기술특례상장은 매출이 아직 없는 바이오벤처가 보유 기술력만으로 상장할 수 있게 해주는 제도이지만, 그 대가로 상장 후 5년의 유예기간이 지나면 일반 상장사와 동일한 관리종목 지정 요건을 채워야 한다. 코스닥 상장사가 관리종목으로 지정되는 대표적인 사유는 매출액 30억원 미만, 최근 3년 내 2회 이상 법인세비용차감전계속사업손실이 자기자본의 50%를 초과하는 경우, 자기자본 10억원 미만 등이며, 기술특례 상장기업은 이 요건 적용이 5년간 유예된다. 압타바이오는 이 유예기간이 끝나는 시점과 맞물려 매출·손실 두 요건 모두에서 동시에 시험대에 오른 셈이다.

그 유예기간이 끝난 시점이 2024년이었고, 이 지점을 기준으로 회사의 최근 행보가 완전히 갈라진다. 유예 만료가 다가오던 2023년 11월부터 회사