티씨케이 기업 분석 보고서

핵심 미리보기

티씨케이는 반도체 식각(에칭) 공정에서 소모되는 실리콘카바이드(SiC) 포커스링을 세계 시장 점유율 약 80%로 사실상 독점 공급하는 회사다. 도쿄일렉트론·어플라이드머티어리얼즈·램리서치 같은 글로벌 식각 장비사에 부품을 넣는 '비포마켓' 구조라 최종 반도체 경기보다 장비사 발주 흐름을 먼저 탄다. 최근 몇 년의 대규모 설비투자 국면이 마무리되고 잉여현금을 자사주 소각·배당으로 돌리는 국면에 들어섰는데, 이는 매출은 계속 늘지만 채용 여력은 그리 크지 않은 회사임을 뜻한다. 지금은 진행 중인 공개 채용이 사실상 없는 소수정예 체제로, 신입보다는 결원 발생 시 소수 인원을 수시로 뽑는 방식에 가깝다. 이 회사가 원하는 핵심 자질은 세 가지로 압축된다 — 첫째 세라믹·탄소소재라는 좁고 깊은 소재공정 지식을 끝까지 파고드는 근성, 둘째 삼성전자·SK하이닉스 같은 소수 대형 고객사와 일본 모기업 도카이카본 양쪽의 눈높이를 동시에 맞추는 꼼꼼함, 셋째 신사업 없이 한 우물을 파온 회사 특유의 안정 지향적 태도다. 화려한 스토리보다 재현성 있는 실무 정확도를 보여주는 지원자가 유리하다.

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어떤 회사인가

티씨케이는 "반도체 장비회사의 소모품을 30년 가까이 독점 납품해 온 회사"라는 한 문장으로 요약된다. 1996년 일본 도카이카본(Tokai Carbon)과 국내 반도체 소재기업 케이씨텍, 승림카본금속 3사의 합작으로 설립됐고, 현재도 도카이카본이 최대주주다. 이 태생 자체가 이 회사의 두 가지 성격을 규정한다 — 첫째, 국내 반도체 산업 성장기(1990년대 말 코스닥 붐, 삼성전자·SK하이닉스의 미세공정 투자 확대)에 맞춰 일본의 소재 기술과 자본을 국내로 들여와 자리잡은 전형적인 기술이전형 합작사라는 점, 둘째, 설립 이후 지분 구조가 크게 흔들리지 않고 도카이카본 중심 체제를 유지해 왔다는 점에서 짧은 시야의 투기적 자본이 아니라 장기 산업 자본이 쥔 회사라는 점이다. 2003년 코스닥에 상장한 뒤에도 이 지배구조의 골격은 유지돼, 상장 자본시장의 단기 실적 압박과 일본 모기업의 장기 기술투자 관점이 공존하는 조직으로 봐야 한다. 설립 후 반도체용 그라파이트·SiC 부품이라는 좁은 영역에 집중해 국내에서 유일하게 탄소소재의 가공-순화-코팅까지 일괄 생산하는 체계를 갖췄고, 그 결과가 SiC 포커스링 글로벌 점유율 약 80%라는 사실상의 독점이다. 매출은 2018년 1,705억원에서 2019년 1,713억원, 2020년 2,282억원, 2021년 2,707억원으로 늘었고, DART 공시 기준 최근 3개년은 2,267억원→2,757억원→3,013억원으로 매출 3,000억원을 돌파했다. 영업이익률은 최근 5년 평균 36%대를 유지